天风证券股分局限公司孔蓉,杨雨辰近日对皖新传媒停止研讨并颁发了研讨陈述《安徽省出书龙头企业，新营业多点吐花》，本陈述对皖新传媒给出买入评级，以为其目的价位为10.01元，以后股价为6.76元，预期下跌幅度为48.08%。

　　公司是安徽省唯逐一家具有课本刊行天分的公司，首要有劲安徽省中小学课本刊行营业。公司创造于2007年，2010年1月18日，在上海证券买卖所上市，为天下刊行业A股首发上市“第一股”。公司聚焦三大主业（文明消费、教诲办事、全供给链办理）修建焦点合作力，进级三大聪明营业系统制造更生态（新零卖业态、聪明教诲办事、聪明供给链）。

　　最近几年明年安徽省在校中小弟子人数均较不变且呈小幅升高态势，安徽省出新人数2018年开端开端回落。省委省当局已明白多项生养撑持战术办法。咱们估计最近几年来颁发的生养鞭策战术及安徽省出台的多项撑持办法无望鞭策安徽省出新人数的进一步晋升，退学人数无望慢慢晋升，支持公司教辅营业的不变增加。

　　公司适应国度战术，经过数字皖新制造聪明教诲系统，鞭策科技+教诲深度融会。公司与学霸君结合研发AI学聪明教诲平台立异讲授形式，将大数据、野生智能解题、等焦点手艺与讲授教研融会，供给讲授的新形式。公司旗下的“斑斓迷信”的迷信教诲概括办理计划已在天下1500余所小学树模利用kb体育app官网入口，已构成迷信教诲资本、迷信课程、迷信典籍&APP三位一体的优良数字实质出书产物系统。研发高中化学尝试讲授视频、高中化学自学微课，并已经过在线站点、APP等多种情势为师生供给办事。

　　公司具有壮大的实体发卖收集与文明贸易品牌系统，包罗“新华书店”、“媒介跋文”“念书会”等，经过实体书店、社群营销、电商、文明直播等体例，为消费者供给典籍、音像、文具文创等产物和办事，晋升客户粘性，慢慢建立线上线下融会、多业态、多品牌的文明新零卖系统。

　　2022年公司慢慢优化供给链营业构造，民生供给链占比晋升到12%，上线供给链概括办理付费软件，周全实行全过程危险管控。另外，公司不停美满物流网点空间结构，依靠“大数据+”物流平台编制扶植，制造鉴于数据云的聪明物流配送系统，转型智能、高效的平台型供给链办事企业。

　　版号还原后“常态化”趋向根本不变。咱们估计跟着版号颁发距离延长，2023年全部行业新游上线的速率会加速，带头行业苏醒。公司旗下方块游玩是自立研发的游玩购置、刊行、下载、社区等功效于一体的游玩平台，自2017年上线余款，代表游玩《仙剑奇侠传系列》、《武侠乂》、《河洛群侠传》等。

　　投资提议：公司基石课本教辅刊行营业成长不变，同时多元化营业结构聪明教诲、供给链、游玩等范畴，将来增加趋向向好。咱们以为聪明教诲营业和游玩营业将来无望受害于AIGC成长，kk体育官方版下载加强公司剩余才能。咱们展望2023E⑵025E归母净成本划分为9.1/11.0/13.3亿，赐与2025年15倍PE，对应目的价10.01元，赐与“买入”评级。

　　证券之星数据中间按照近三年颁发的研报数据计较，中邮证券王晓萱研讨员团队对该股研讨比较深切，近三年展望精确度均值为77.65%，其展望2023年度归属净成本为剩余9.17亿，按照现价换算的展望PE为14.64。

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