事务：2023 年8 月30 日，公司公布《2023 年半年度陈述》，公司2023 年H1竣工贸易支出35.94 亿元，同比增加17.85%，竣工归母净成本3.53 亿元，同比增加39.02%，扣非后归母净成本2.98 亿元，同比增加26.79%。

　　二季度功绩连续增加，十分常性损益对成本有较大孝敬。2023 年二季度公司竣工贸易支出20.34 亿元，同比增加19.09%，竣工归母净成本2.14 亿元，同比增加46.60%。扣非后归母净成本1.74 亿元，同比增加22.43%kb体育官网app下载，毛利率和净利率为33.24%/10.55%，同比*.08pct/+1.98pct，环比*.7pct/+1.57pct，二季度十分常性损益约为0.40 亿元，对成本发生较大感化。从下流来看，公司的首要产物在煤油化工、设备创制、工程配套和新动力等商场都呈现了差别水平的增加，保证了公司支出端连续增加。上半年公司持有重庆银行股票价钱高潮，同时收到光伏名目守约金，kb体育平台是以成本增速较着高于支出增加。

　　焦点营业竣工增加较好，运营办理才能连续晋升。上半年公司智能流量面容、智能调理阀、智能压力变送器等焦点产物同比增幅在24.97%~65.24%。

　　煤油化工、设备创制、工程配套等商场的营收连结了较快的增加，此中煤油化工商场的同比增幅到达了39.43%，新动力商场增速高达169%。定单上看，新动力和硅质料等新兴商场的定单同比增速划分到达了95%和224%。公司办理费用率、发卖费用率、研发费用率同比客岁均有降落，上半年公司办理费用率较上年同期削减 0.32 个百分点，若剔除股权鼓励费用感化，办理费用率较上年同期削减 0.48 个百分点。

　　研发到场连续增添，主力产物加快进级。上半年，公司研发费用2.52 亿元，同比增10.20%，占贸易支出7.02%。低温球阀得胜克制低温低压双向密封等关头手艺挑衅，已在四川石化蜡油加氢装配等范畴竣工财产化利用。得胜废除了1E 级平安壳覆没液位变送器的商场掌管，按方案准期托付。1E 级磁浮子液位计摹拟件的判定实验也获得了顺遂的停顿，而1E 级热分散式原料流量计等核能范畴的认证事情也在加快停止中。公司还不停美满主动化面容产物线，此中高精度HART 温度变送器已得胜告竣抗扰度实验，同时手艺前提也获得了进一步的优化。

　　投资提议：思索到公司在国际确当先职位、行业须要和国产化替换的庞大空间，咱们以为公司3~5 年内无望连结不变增加，估计2023~2025 年公司归母净成本划分为7.0/8.6/10.4 亿元，对应PE 为19/15/12 倍，保持“增持”评级。